500亿巨头争夺“户用光伏第一股”和“户用光伏第一股”时代财经2023-06-06 17: 51关注温州富豪或再添一家上市公司。
时隔半年多，百亿龙头“一拆一”的靴子正式落地！
6月4日晚间，正泰电器(601877。SH)宣布计划分拆旗下从事家用光伏业务的正泰安能在上交所主板上市。
据悉，郑泰安能是低压电器龙头郑泰电器旗下唯一的家用光伏业务平台，专注于为农村用户提供屋顶光伏系统全流程解决方案和服务，目前已成为国内最大的家用光伏能源运营服务商。
正泰是温州亿万富翁南存辉旗下的第一家上市公司。2010年上市，市值574亿元。该公司的业务包括智能家电和绿色能源。
分拆上市方案出来后，正泰股份变得热闹起来，有投资者坚持不卖，认为分拆后业务会划分清楚，业绩会更好；但也有投资者认为“拆了市值会减少，跌停会涨”，也有人喊“拆了光伏我要你做什么？我就是看着你的光伏买的。”
但无论如何，方案一出，郑泰安能分拆上市，温州的上市队伍就多了“猛将”，大概率是“光伏第一户”。
增资40亿，户用光伏第一股来袭。
2022年10月28日，正泰宣布拟分拆控股子公司正泰安能。上述公告发布后的两个月内，正泰为正泰安能引入投资者，并进行了两轮增资扩股。
根据公告，投资者包括国家绿色发展基金有限公司、中国银行金融资产投资有限公司、中俄能源合作股权投资基金和王楠能创股权投资基金。
截至2023年1月11日，郑泰安能已收到增资总额36.09亿元，并完成相关工商变更登记手续。同时，正泰在郑泰安能的持股比例由70.6%变更为62.54%。
但如果郑泰安能上市，必然会稀释公司手中的股权。今年5月26日，正泰称，公司拟使用5.04亿元收购黄兴进等9名自然人持有的长城创投1.13亿元合伙股权。
长城创投是以郑泰安能为单一投资主体的专项私募投资基金，持有郑泰安能1.62%的股权。
本次交易完成后，正泰将通过长城创投间接持有正泰安能1.59%的股权，持股比例增至64.13%。
在增资增持的浪潮中，正泰也极力确保对正泰安能的控制。
为什么一定要为正安这么努力？或者与其给正泰带来的巨大利益有关。
根据2022年年报，2022年郑泰安能实现营业收入超过130亿元，净利润超过17亿元。同时，郑泰安能2022年新增装机超过7GW，约占全国户用光伏新增装机的30%；出售的电站容量超过3GW，自持装机容量为9.6GW。
民生证券曾分析，本次拟分拆上市有利于进一步提升郑泰安能的品牌影响力和市场竞争力，拓宽融资渠道，优化治理结构，把握市场机遇，提升公司及控股子公司的盈利能力和核心竞争力。
但正泰的部分股东并不看好拆分上市，直言买正泰是因为光伏业务。
三年来，正泰的营收一直在逐年增长，从2020年的332.53亿元增长到2022年的459.74亿元，两年增长38.26%。

正泰2020-2022年财务数据。图片来源:正泰计划分拆正泰安能上市
与此同时，正泰安能贡献给正泰的利润比例也越来越高。根据预案，正泰安能2020年至2022年净利润分别为2.53亿、8.67亿和17.53亿，占正泰净利润的比例分别为3.8%、23.02%和37.14%。

郑泰安能2020-2022年财务数据。图片来源:正泰计划分拆正泰安能上市
如果郑泰安能分拆上市，其利润将被其他投资者瓜分，郑泰电气业绩可能下滑。
然而，时代财经发现股东人数并没有因为分拆而减少。Wind数据显示，正泰的股东人数从2022年6月30日的8.84万人增长到目前的11.07万人，不到一年的时间增长了25.23%。
在散户争相抄底的同时，不少机构选择了撤退。
Wind数据显示，2022年6月30日至2023年3月31日，正泰的机构持股数量和持股机构数量保持下降趋势，分别下降16.32%和92.79%。

来源:风。图片来源:时代财经制图
一位关注新能源领域的私募基金经理在接受时代财经记者采访时表示，很多机构都在退出新能源领域，公募主动退出，私募有主动也有被动。谈及原因，他说，第一，行业周期是存在的，新能源属于重资产行业，有周期性很正常；二是基金的影响，一些公、私客户对业绩不满意，赎回基金。
光伏拆分上市的浪潮会袭来吗？
自2021年国家启动整县推进相关工作以来，分布式光伏热度经久不衰。
国家能源局公布的数据显示，2023年一季度，全国新增并网光伏3366万千瓦，同比增长154.8%，其中集中式光伏发电1553万千瓦，分布式光伏发电1813万千瓦。
截至2023年一季度末，我国光伏发电装机达到4.25亿千瓦，其中集中式光伏2.49亿千瓦，分布式光伏1.76亿千瓦，分布式光伏新增装机占比快速提升。太阳能发电投资522亿元，同比增长177.6%。
“未来三年，国内分布式光伏有望实现50-65GW的年新增装机容量。”中国光伏产业协会副秘书长刘一阳在第二届家用光伏创新发展大会上做出上述预测。
据光伏头条报道，截至4月，已有54个地方发布了分布式光伏补贴相关政策，其中浙江补贴力度最大，每千瓦时0.45元，其他省份基本每千瓦时最高补贴0.2元或0.3元。
看着如此巨大的分布式光伏“蛋糕”，有的企业跨界追光，有的加速扩张，如皇氏集团、天合光能、TCL、正泰等。
光伏赛道竞争激烈。企业要想差异化，在分布式光伏市场站稳脚跟，就离不开资金的加持，分拆上市或许是光伏企业以小成本获得大资金青睐的途径之一。
除了正泰宣布将光伏子公司拆分成股份，很多公司也蠢蠢欲动。
4月21日晚间，光伏巨头天合光能(688599。SH)公告称，拟对控股子公司江苏天合智能分布式能源有限公司(以下简称“天合智能”)进行分拆，天合智能是天合太阳能专注于分布式光伏发电市场的主体。公司表示，分拆上市不会导致对天合智能失去控制权，也不会影响其他业务板块的持续经营。
然而，同样的消息却给上市公司带来了不同的股价走势。
自计划分拆上市消息发布以来，正泰股价上涨3.81%，天合光能股价下跌22.23%。"