海富通“固收＋”团队：让“固收＋”走出一条“平稳曲线”
日期：2022-03-07 18:02:34 / 人气：197
投资如战场，最凶猛的战术就是能做到进退自若，能攻善守。尤其是“固收+”投资，绝非将股债复杂相加，更不是一团体在战役，而是各取所长、攻守有道，完成1+1＞2。海富通基金经理陈轶平和江勇就是这样一对黄金伙伴。双基金经理的“配合战”陈轶平是固收基金经理，现任海富通基金固定收益投资总监兼债券基金部总监，担任这只基金的债券局部。江勇则是权益基金经理，2020年从知名基金经理杜晓海手上接手了这只基金的股票局部。大类资产配置方面，两位基金经理有意拓宽资产类别，寻觅市场上性价比拟高的资产来构建投资组合，波动积聚商品的超额收益。在他们看来，假如只专注在某一类资产上，很难在恣意工夫都获得相对收益，因而掩盖的资产要较普遍。不同资产战略的关联度不高，每一个经济周期中，都能找到提供收益的资产。债券方面，陈轶平会对信誉债、利率债、可转债三大资产采用不同的投资战略。首先，在信誉债上，不做信誉下沉，以短久期爲主，提供比拟好的活动性和比拟波动的收益；其次，在信誉债提供的收益根底上，用小局部仓位做利率债择时战略，依托较持久期的利率债去掌握波段时机；第三，在可转债上，平衡并侧重中小市值企业，经过自下而上地深化发掘，力图带来阿尔法收益。“相比于权益资产，可转债可选择范围比拟小，活动性也没有正股好，更需求做分散配置。”陈轶平表示。在权益方面，江勇会尽能够经过择股降低动摇。一方面，将精选运营稳健、具有中心竞争劣势、风险收益婚配的上市企业，力争获取超额报答；另一方面，经过行业过度分散、作风过度平衡，以及控制单只个股的配置下限等来控制回撤风险。现实上，由于权益市场的投资属性，动摇无法消弭。江勇婉言：“并非完全没动摇，而是在牛熊市中都要争取取得绝对沪深300的超额收益。”总体上看，近一年两位基金经理的组合坚持接近“股债二八”的配比，变化不大。只要在某些特殊工夫点会做调整，增加风险表露。坚持相对收益导向投资如攀岩，冒险前行容易跌入深渊。陈轶平和江勇在投资目的和道路上，早已达成默契。他们二人关于“固收+”的追求是“低回撤”，或许说更爲“颠簸的曲线”，定位于风险与收益略高于银行投资商品，去满足市场上少量的中低风险偏好需求。对很多基金经理来说，如何让“固收+”走出一条“颠簸的曲线”，颇爲考验功力。陈轶平和江勇坚持相对收益导向。在他们眼中，相对收益是双目的考核，既要在市场好的时分能跑赢，也要在市场不好的时分控制损失。“即使有了事前的各种维护措施，一个组合仍然会遇到不确定性风险，这时分就必需执行严厉的投资纪律。在投资纪律面前，我们的观念并不重要，毕竟相对收益是最重要的目的。此外，相比单目的的绝对收益投资，我们会保持一局部收益上的弹性。”陈轶平说。反映到选股的角度，江勇婉言，比起赔率，他在相对收益战略中更看重股票确实定性。无论是债券还是股票，陈轶平和江勇都把风控的中心放在事前，抢手赛道尽量不碰，估值和盈利不婚配的标的不买，不赚高风险下的收益。“我们在恣意工夫，都力争把回撤控制在2%以内，并没有某个起始点或起点。”陈轶平说，“投资的苦楚有两种，我们情愿承当踏空的苦楚，而不是回撤的苦楚。”收益的临时稳健与风险管理有很大关系。自2018年以来，海富通投资团队管理的海富通稳定收益债券，不只延续4年带来了较可观的相对收益和市场居前的同类排名，且每年回撤控制均优于同类均匀程度。数据可以佐证这一现实，2018年至2021年，海富通稳定收益债券辨别获得了4.94%、10.72%、7.87%、8.53%的相对收益，远超每年业绩比拟基准约2.75%的收益率，年度排名均在同类前1/2。在这4年里，该基金的最大回撤辨别爲1.66%、1.64%、2.99%、2.29%，而同期偏债债券型基金均匀最大回撤辨别爲4.37%、3.15%、4.39%、4.13%。注：海富通稳定收益债券2017-2021年度净值增长率辨别爲-4.21%，4.94%，10.72%，7.87%，8.53%，业绩比拟基准辨别是2.75%，2.75%，2.75%，2.76%，2.75%。数据来源：本基金活期报告。时期历任基金经理：陈轶平（2015/12至今），杜晓海（2018/4-2020/10），江勇（2020/10至今）。依据银河证券分类，基金经理管理的同类商品包括：海富通添鑫收益债券A类份额2020-2021年度净值增长率爲3.27%、7.82%，业绩比拟基准收益率爲2.62%、3.93%。2020年度业绩爲自合同失效日（2020/4/23）起计算。时期历任基金经理：杜晓海（2020/4-2021/7），陈轶平（2020/4至今），陈林海（2021/4至今）。数据来源：基金活期报告。海富通战略收益债券成立于2021/6，时期历任基金经理：江勇（2021/6至今）、陆丛凡（2021/6至今）。风险提示：我国基金运作工夫较短，不能反映股市开展的一切阶段。基金的过往业绩并不预示其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提示您留意投资风险，请细心阅读基金合同和基金招募阐明书，在理解基金的详细状况及听取销售机构适当性意见的根底上， 依据本身的风险接受才能、投资期限和投资目的，对基金投资作出独立决策。请留意基金收益动摇风险。作者：卧龙娱乐注册登录平台
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